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构建信托产品评级体系的政策建议

发布时间:2018-03-07  

构建信托产品评级体系的政策建议

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信托产品评级体系建设不仅有利于提升市场运营效率,进一步提高信托产品公信力,而且有利于保障信托各方当事人权益。信托产品评级体系需要监管部门的顶层设计、信托业协会的指导、信托机构与信用评级机构的通力合作,以及投资者的积极参与。


(一)优化信托产品评级的制度环境


一是参考目前信用评级的相关法律制度加快推进信托产品评级的相关管理办法,明确信托产品评级的作用、流程、行为规范、适用范围等。二是以中信登中心为统一信息披露平台,完善信托产品信息披露制度与信息共享制度。三是对于运行期限较长、变化可能性较大的信托产品,规定跟踪评级制度,以利于未来信托受益权的流转。四是通过信托业协会积极推动行业自律,培育市场对信托产品统一评级体系的认可,初期需要订立市场公约,并需根据市场变化于必要时组织调整公约内容。


(二)推动信托产品评级的政策引导


第一,科学制定信托产品评级市场准入规则。一是对产品评级的市场准入统一采取核准主义,促进信托产品评级的公信力。二是制定适宜信托发展的市场准入标准,对评级机构的资本充足率、市场治理结构、信息数据库等做出统一规定,使评级机构市场准入的法定标准具体化,具有可操作性。三是统一制定评级机构从业人员资格标准,出台关于资信评估人员资格管理规定,使得评级市场具备一定量的高素质从业人员,从而提高信用评级的质量。


第二,明确信托产品评级监管,统一市场规范。首先,增设信托产品评级监管制度。对信托产品评级的对象进行列举和界定,规定对信托产品评级人员、评级所需信息、评级方法、评级符号的具体要求,规定信托产品评级的特别利益冲突制度,以保证评级结果的客观公正。其次,增设信托产品评级信息披露制度。包括业务制度实施、评级业务的评级方法和程序、评级标识和意义、评级服务收费标准等基本信息;对发行主体的动态跟踪评级等评级业务信息;一定期间内的业务统计数据和违约率信息。


(三)构建内外部相结合的复合型产品评级体系


从产品内部评级来看,信托公司应严格穿透底层资产,完善信托产品项下的基础资产进行评级。一是要做好基础准备工作,完善信托产品内部评级方法。以分类评级为突破口,建立良好的内部评级组织领导体系、内部评级方法体系、内部评级的数据基础、信息管理系统、完善的风险管理制度体系以及内部评级的人才队伍。二是加快内部评级项目成果在风险管理全过程中的应用,实现成果应用可复制化,发挥风险计量结果的作用。三是推进风险数据库的建设,完善各类产品评级体系,开发组合风险管理模型。四是进一步加强对操作风险防控工作,积累损失数据,为准确计量操作风险的损失做好基础性工作。


从产品外部评级来看,评级机构应保持独立性、科学性、客观性、一贯性。一是构建专业、客观和公正的咨询服务体系,向投资提供全面客观的咨询服务,提高产品与投资者的匹配性,引导投资者进行合适的投资。二是建立透明公正的评级方法披露制度,加强评级方法的改进和完善,同时,其盈利模式可从融资企业向投资者、信托机构方向转换,杜绝“花钱买评级”的现象出现。三是积极推进信托产品标准化评级,建议从风控要素、增级措施、操作流程入手,为产品提供权威评级,为投资者的产品选择、定价提供依据,降低尽职调查成本,提高交易便利性。四是建议第三方评级机构应根据投资者的业务资格、投资实力、投资经历等因素,确定投资者的风险承受能力,对投资者进行细化分类和管理。


(四)加强投资者适当性风险管理


一是适时建立与信托产品评级等级相对应的投资者适当性管理制度。信托公司或第三方评级机构应对投资者风险偏好风格进行客观的调查研究,明确投资者分类、产品或者服务分级、适当性匹配的具体依据等,严格按照内部管理制度进行分类、分级,依据信托产品评级等级,科学地划分投资者风险偏好级别、做好其与评级等级之间的衔接。二是建设准确性高、时效性好的客户风险偏好数据库。信托公司应对客户风险承受能力进行评估,从资产规模、收入水平、风险识别能力、风险承担能力、投资认购起点金额等方面划分投资者准入等级,考虑信托产品的期限、结构复杂性、产品评级进行匹配,以便在市场行情波动、政策导向变化、投资者情况改变等时做到反应迅速、及时调整。三是信托公司及其代销机构有义务向投资者进行产品信息充分告知及产品风险提示,披露关于产品评级的主要考虑因素,并全程录音或录像为证。对于信托公司向投资者推荐高于其风险承受能力产品的行为给予一定程度的处罚。四是加强投资者教育,提高投资者的风险保护意识,打破“刚性兑付”潜规则,引导其树立正确的风险观和投资观。


(五)推进评级技术研究及人才培养


加强评级技术研究。一是建议在监管机构的指导下,信托公司与有研究能力的高等院校、专业评级机构积极合作开展信托产品评级技术领域的课题研究,推动信托产品评级体系的建设。二是借助中信登平台所整合信托公司、产品信息量大、数据抓取便捷、查询便捷等优势,对信托产品评级信息进行科学的统计分析,为产品评级研究、主体评级模型研发等提供坚实的数据基础,也为今后进行综合对比分析、数据统计等深度数据挖掘提供可能性,逐步满足监管差异化管理要求。三是在信息共享机制上,通过将信托公司内部评级与中信登平台、第三方信用评级平台数据库联合起来,可以实现资源共享,有利于提升产品公示力。四是从我国信托行业的实际出发形成一系列与评级方法、评级标准和评级信息系统密切相关的重大研究成果,最终打造一套为我国信托产品量身定做的评级技术体系。


加速信托产品评级体系的人才培养。首先,信托行业可以聘请专业评级机构对信托公司或信托行业内部从事信托产品评级工作的人员进行必要的培训和考核,提高评级人员的基本专业素质。其次,信托业协会可以代表行业与有研究能力的高等院校合作开发单修课程或培训项目,为信托产品评级储备专业人才。最后,信托行业、专业机构和高等院校还可以共同出资设立专门的经营载体,以产学研一体化合作的方式促进信息交换和成果分享,最终实现信托产品评级人才培养体系的建设。


(六)提高投资者审慎决策能力


首先,投资者应按监管要求,确保提供的信用信息真实、准确、完整,以便信托机构及第三方能够判断投资者的风险承受能力,向其推荐适宜的信托产品。其次,投资者应提高信托产品风险防范意识,秉承“买者自负、卖者有责”的原则,充分了解投资产品的风险控制及增信措施,根据自身能力审慎决策,独立承担投资风险,使得评级体系和风险收益定价机制发挥其应有的作用和意义;最后,投资者应加强信托产品评级重要性的认识,不断提高自身专业分析能力和对自身风险偏好的正确认识,有效选择出符合自己投资需求的信托产品。另外,普通投资者应按照法律规定,积极配合全过程录音或者录像,对于通过互联网等非现场方式进行的,普通投资者应提供完善配套留痕。


结语


信托产品评级能够有效降低信息不对称性,预防非系统性风险,促进信托行业健康发展;信托产品评级作为信托公司评级的有益补充,能够为监管部门差异化管理提供重要的决策依据;通过产品评级建立相对统一的评级标准,为投资者进行信托产品交易流转提供参考,进一步提升信托产品发行流转效率;信托产品评级结果能够让投资者清楚地了解所投产品的风险状况,促使信托公司遵循投资者适当性原则,将适当的信托产品匹配给相应风险偏好的投资者,真正实现“卖者有责、买者自负”;公正、独立的信托产品评级可以提高信托产品的公信力,帮助优质企业增加投融资渠道,真正服务实体经济。课题组期待通过此研究能进一步推动信托产品评级结果的实践应用与推广,有效地实现服务投资人、服务行业、服务监管、服务社会的目标。


来源:中国信托业协会


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