诚财视点 | 资产配置研究周报

发布时间：2024-01-23

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1.国务院要求，丰富发展养老金融产品。支持金融机构依法合规发展养老金融业务，提供养老财务规划、资金管理等服务。丰富个人养老金产品，推进专属商业养老保险发展。积极发展商业医疗保险和商业长期护理保险。

2.证监会举行新闻发布会。发布会要点包括：证监会将进一步全面深化资本市场改革开放；投融资两端总体保持平衡发展，不存在“只重视融资、不重视投资”；注册制绝不意味着放松把关，5年来撤回和否决比例近四成；证监会坚决防止“一退了之”，公司及相关方违法违规的，即使退市也要坚决追责；财务造假是资本市场“毒瘤”，证监会坚决打破造假“生态圈”；当前股指期货整体持仓较为分散，证监会暂未发现客户集中大量加空仓现象。

3.国家统计局数据显示，2023年12月规模以上工业增加值同比增加6.8%；12月社会消费品零售总额同比增长7.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额增长7.9%；2023年固定资产投资同比增长3%，增速比1-11月份加快0.1个百分点。其中，基础设施投资增长5.9%，制造业投资增长6.5%，房地产开发投资下降9.6%。

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受基数效应等因素影响，12月工业增加值同比为6.8%，高于前值的6.6%。增速较快的包括汽车、智能手机、集成电路等。传统产业部门中，水泥产量增速为-0.9%，反应建筑业需求偏弱。原煤、粗钢、乙烯等原材料类产量增速也较低；社零同比增速为7.4%，环比增速加快。其中，餐饮、服装、金银珠宝、体育娱乐、通讯器材、化妆品等增速较快，家电、家具等地产后周期产品表现不佳；固定资产投资单月同比为4.0%，高于前值。其中，制造业、基建同比均高于前值，地产投资偏弱。结合此前的出口数据，12月消费表现较好，出口具有韧性，但地产投资和销售偏弱，仍处于磨底阶段。

4.外资投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升。近几个月外资持续净增持境内债券，去年11月净增持规模为历史次高值，12月净增持245亿美元，处于近两年高位。12月外商直接投资资本金净流入明显增加，净流入规模超百亿美元。央行公布数据显示，截至2023年12月末，境外机构持有银行间市场债券3.67万亿元，约占银行间债券市场总托管量2.7%。从券种看，境外机构主要托管券种是国债，托管量为2.29万亿元，占比62.4%；其次是政策性金融债，占比21.8%。

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国家统计局表示，初步核算，2023年全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，四季度增长5.2%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.0%。

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2023年GDP同比增长5.2%，顺利实现全年“5%左右”的增长目标。根据此前IMF的预测，这一增速应仅次于印度，位居全球第二。总体来看，2023年经济数据符合既定目标及市场预期，当前国民经济进一步恢复和发展，预计2024年能够进一步推动经济回升向好。

从结构上来看，工业增加值2023年增速为4.6%，其中电子、通信、航天等高新技术产业投资保持高增长；社零增速为7.2%，以餐饮收入为代表的服务型消费表现亮眼；固定资产投资增速为3%，其中房地产投资为-9.6%，是主要的拖累项，房地产投资的政策效果仍需进一步显现。

从近期数据来看，除地产销售投资继续低位徘徊外，其余数据基本稳定。当前经济仍未修复至潜在增长水平，仍面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等问题。2023年底中央经济工作会议提出要在政策实施上强化协同联动、放大组合效应。随着增发国债资金陆续落地、PSL重启将有助于克服短期经济面临的困难，进一步推动经济回升向好。

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