诚财视点 | 资产配置研究周报

发布时间：2024-04-09

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1.央行货币政策委员会召开2024年第一季度例会指出，精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，推动经济良性循环。要加大已出台货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，促进物价温和回升，保持物价在合理水平，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

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从整体环境来看，央行认为整体经济“延续回升向好态势”，但“仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战”；当前政策基调强调“稳中求进、以进促稳、先立后破，不断巩固稳中向好的基础”；从政策力度来看，“要加大已出台货币政策实施力度”，“充实货币政策工具箱”；在政策侧重点方面，要做好五篇大文章，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，推动加快发展新质生产力等。在地产政策方面，央行强调要因城施策精准实施差别化住房信贷政策，促进房地产市场平稳健康发展。

2.国家数据局就《深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》公开征求意见。征求意见稿从三个方面提出了12点措施。其中拟规定，统筹推进城市算力网建设，推动新能源汽车融入新型电力系统，推进城市智能基础设施与智能网联汽车协同发展。

3.央行设立科技创新和技术改造再贷款，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。科技创新和技术改造再贷款额度5000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家金融机构。

4.近日，河南、广东、云南、贵州等地多家中小银行调降存款利率。对于备受关注的存款利率"倒挂"现象，部分银行通过此番调整，使得三年期定存利率不再高于五年期定存利率。

5.3月财新中国制造业PMI为51.1，环比上升0.2个百分点，已连续五个月位于扩张区间，创2023年3月来新高，显示制造业生产经营活动加速向好。3月财新中国服务业PMI为52.7，环比上升0.2个百分点，显示服务业景气度在加快恢复。2023年初以来，财新中国服务业PMI连续15个月位于扩张区间，服务业经济活动持续扩张。

6.经文化和旅游部数据中心测算，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。

7.美联储主席鲍威尔表示，在对通胀有更多信心之前，不预期降息；最近的数据并没有实质性地改变整体形势；美联储有时间等待即将公布的数据指导其决策；如果经济按照央行的预期发展，大多数FOMC成员认为今年某个时点开始降低政策利率是合适的；为此，美联储仍需要更大的信心，确保通胀可持续地下降至2%的目标水平。

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3月季调后非农就业人口增30.3万人，为2023年5月以来最大增幅，预期增20万人，前值从增27.5万人修正为增27.0万人。美国3月失业率3.8%，预期3.9%，前值3.9%。

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3月美国新增非农就业30.3万人，失业率为3.8%，较2月回落0.1个百分点。从结构上来看，2022年下半年以来，服务业和政府部门新增就业一直表现强劲，二者合计贡献度均稳定在80%以上。上述情况在3月仍然持续，贡献新增就业较多的行业仍是服务业和政府部门，其中，教育和保健服务、休闲和酒店业贡献较大；受房地产新房销售持续修复影响，建筑业表现较好；制造业部门则表现平平，新增就业为0，主要受非耐用品制造业连续2个月负增长拖累。就业与失业仍表现为结构性特征，3月劳动力参与率回升至62.7%，为2023年11月以来高点；永久性失业人数占总失业人数的比重上升至54.4%，为2021年12月以来高点。3月平均时薪如期增长放缓，环比增长0.3%，同比增长4.1%创将近三年最低增速。

从影响上来看，根据CME观察，市场预期美联储6月降息的概率下降至5成左右，对7月份的降息概率降至100%以下；预期2024年仍将有3次左右降息，降息幅度约65个基点，低于上月美联储公布自身预期中值的75个基点。非农数据后10年期美债收益率快速回升至4.39%，此后一度回落至4.33%，美元指数小幅回升至104.298。较强的就业数据也带来了市场对增长和企业盈利的预期，美股三大股指均收涨。

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