上海证券报 | 鼓励中长期资金入市 信托资金有望持续向资本市场“搬家”

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上证报中国证券网讯（记者 马嘉悦）4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称意见），简称资本市场新“国九条”。在针对推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量等方面，意见指出要建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。与此同时，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。

多位业内人士表示，近年来在行业转型背景下，信托资金持续涌入证券市场，此次意见鼓励信托资金积极参与资本市场，将进一步推动信托资金增配权益资产。而且在政策支持下，信托公司将不断提升主动管理能力，加强投资者教育，实现“长钱长投”。

信托入市步伐将越走越快

此前以非标业务为主的信托业，近年来转型节奏逐渐加快，证券市场俨然成为了其最重要的投资方向。

中国信托业协会数据显示，截至2023年三季度末，投向证券市场（含股票、基金、债券）的资金信托规模合计为5.75万亿元，合计占比高达34.96%，已逐步替代房地产成为占比权重最大的信托资金投向，且近年来规模增速持续提高。

中诚信托投资研究部资深研究员杨晓东表示，近年来，信托业转型脚步越走越快，尤其是去年出台的三分类新规，明确将资产管理信托和资产服务信托纳入信托业务品种，使得信托资金对资本市场的配置需求显著增强。此次国务院发文鼓励信托资金积极参与资本市场，不仅会进一步推动行业转型加速，还将引导信托资金持续向资本市场“搬家”。

上海金融与发展实验室主任曾刚也表示，意见指出要鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模，这意味着后续政策大概率会为信托资金入市提供更多便利。与此同时，从中长期来看，在信托业务向标品转型、资本市场改革持续深化的背景下，权益资产有望成为信托资金重要的投资方向，未来信托资金入市节奏或稳步提升。

提升主动管理能力是关键

在政策引导下，多位业内人士认为，信托公司需尽快提升自身主动管理能力，并强化投资者教育，从而让更多投资人通过资本市场分享经济发展的红利。

用益金融信托研究院负责人帅国让表示，目前信托公司参与资本市场的主要方式分为两种：一是设立资产管理信托，通过主动管理方式直接投资资本市场；二是提供服务信托业务，在此类业务中，信托公司承担受托服务职能，负责执行投资指令、估值、清算等服务类工作。

“去年以来，在三分类新规指导下，服务信托业务规模增长相对较快，而以主动管理方式参与资本市场的信托公司较少。未来信托公司需持续加大权益投资的技术、人才投入，提高自身投研水平，以价值投资、长期投资助力资本市场健康发展。”帅国让坦言。

曾刚也提示，一方面，信托公司需加快构建投研体系，培养专业化运营人才和投资团队，提升主动管理能力，同时完善资本市场业务的投资决策、运营管理、风险管控等系统化体系；另一方面，信托行业的投资者教育亟待加强，如何让投资者从“非标思维”转向“标品思维”，实现资产端和资金端的风险匹配，是目前信托公司的“必答题”。

平安信托信托服务事业部执行总经理周侠称，大部分信托公司涉足资本市场时间较晚，后续需搭建合理的组织架构，用市场化方式引入专业团队，提升在资本市场领域的投研能力。另外，大多数信托投资人对标品的风险收益理解不足，信托公司在投资者教育、塑造标品文化方面也应该不断发力。